现实上，自日美联盟成立以来，日本一曲努力于实现对美“平权”，获得愈加平等的地位，以脱节过度对美依存的形态。但受制于多方面要素，对美“平权”至今没能实现底子性冲破。现任辅弼石破茂正在竞选期间就曾暗示将谋求修订《日美地位协定》以实现两国地位的对等。现在，对美“平权”问题再次来到十字口，两国商量的关税问题恰是日天性否更具计谋视野、能否果断努力于鞭策日美地位愈加平等、能否实正从日本国度好处出发制定交际政策的试金石。

　　日本该当看清，加征关税只是美国对日霸凌的第一步棋。正在对美关税构和中让步，不只会日本经济赖以和成长的国际商业体系体例，导致日本经济苏醒严沉受阻，还会滋长美国的单边从义、从义和经济霸凌，使美国正在日元汇率、对美投资、新能源政策、驻日美军经费等问题上愈加不可一世，日本逃求对美地位平等的夙愿势必更难实现。正因如斯，日本正在当前的关税问题上毫不能以本身经济增加的体例换取美国的短期“敌对”和本身临时的“不变”，那无异于抱薪救火，薪不尽，火不灭。要想正在争取对美平等地位上取得进展，日本当下就该当取国际社会坐正在一路，配合抵制美国的关税。

　　编者按：正正在进行中的日美关税构和备受国际关心。当此时辰，对于一曲正在日美联盟中寻求“对等”地位的日本来说，抵制关税、拒不让步尤显主要。本期“全球圆桌对话”邀请三位学者就这一话题展开会商。

　　别的，抛售美债还有可能是日本投资者应对流动性危机的“应激反映”。若是金融市场上存正在大范畴的加杠杆操做，那么一旦股票等标的物价钱大幅波动，加杠杆的投资方将被要求逃加金，若是没有满脚相关逃加要求，则可能触发金清理。美国“对等关税”政策出台后，全球股市一度暴跌，这可能激发了一系列金融操做，包罗逃加金和强制平仓等，导致市场敏捷呈现流动性危机，进而为市场抛售美债以换取流动性创制了必然需求。以4月7日的日经指数为例，买卖起头的最后10分钟内，日经指数狂跌6。46%，降至31596。83点，而正在10天前的3月27日，日经指数还维持正在38000点的高位。正在这种布景下，日本金融机构为满脚逃加金等需求，抛售高流动性的美债也就并非不测之举。

　　日本25日出台告急方案以应对美国关税政策冲击。方案内容包罗加强对企业融资的支撑、刺激国内消费、改变财产布局和加强合作力等。正在此之前，国际市场上就已哄传日本正正在通过大量抛售美债来匹敌美国的“对等关税”。虽然日本以及大型金融机构农林地方金库都对相关传说风闻予以否定，但来自日本财务部的数据显示，正在截至4月4日的一周内，日本包罗银行和养老基金正在内的私家机构抛售了价值175亿美元的持久外国债券，随后一周又抛售了36亿美元。有阐发说，日本投资人此次抛售的很大一部门“可能是美国国债或美国机构债券”。别的，美财务部演讲也显示，日本曾经持续两个月抛售美债。

　　目前，日本是美国第一大海外债务国，持有近1。07万亿美元美债。日本的美债持有者中除了机构，还有不少日企和其他投资者。考虑到美国关税政策激发的严沉负面效应，美债的信用溢价将来或将持续收缩，持有大量美债对日本来说可谓风险飙升。

　　做为世界主要经济体之一的日本，之所以获得对美关税优先构和权，绝非由于美国正在交际层面“非分特别注沉”日本，而更多是美国欲借两国分析国力、联盟地位以及平安保障需求等方面的不合错误称性，将日本做为“软柿子”施压，以达到有益于美方的“样板”条目，撬动美国取其他国度的关税构和。

　　以2024年为例，日本经济虽然仍正在不少方面存正在“停畅”的感受，但也呈现出一些良性轮回的眉目。日本内阁府发布的数据显示，2024年日本国内出产总值增加率为0。1%，虽然不高，但实现了持续四年的正增加。取此同时，2024年日本出口增加6。2%，持续两年冲破100万亿日元，创下1979年以来的最高记载。此中，半导体等制制设备和汽车零部件是鞭策日本出口增加的次要动力。不外，日本对外商业“逆势增加”的很大一部门缘由是通过设置手艺壁垒，同时借帮日元贬值以及美国关税政策供给的“窗口期”。

　　抛售美债反映出日本对美元资产决心不脚。美国前财务部长耶伦不久前说，国际金融市场的反常态势表白，投资者起头质疑美债的平安性。市场对美国经济政策及焦点金融资产平安性的决心流失，令人“深感忧愁”。持久以来，美债几乎被视为“无风险资产”，但美国当前的关税政策激发全球市场对美国经济阑珊的担心。5月至6月美债面对较为集中的到期再融资压力，这会进一步加大美债的不确定性，可能诱发美债“信用下跌—价钱下跌—收益率上升—信用进一步下跌”的恶性轮回。

　　日本正在应对美国所谓“对等关税”等问题上何去何从，将对日本经济景气情况、不变性以及糊口程度等发生间接而深远的影响。日美关税问题既包罗美国对日加征关税，也包罗日本被要求为进口更多美国产物“开绿灯”，这将严沉压缩日本企业的利润空间、做空日本国内财产、日本经济布局，给日本本土企业的取全体经济的苏醒带来挑和。按照野村分析研究所的阐发，若是美国针对日本的“对等关税”落地，日本P将下降0。59%，这对正正在勤奋走出停畅和实现苏醒的日本经济来说，下行压力无疑会进一步增大，日本的糊口程度也将遭到严沉影响。从日本和后环境来看，经济景气情况是影响不变性的主要要素，若是日本正在关税问题上对美做出严沉，不只将会蒙受正在野党、经济界、界的强烈，还将激发做为执政党自平易近党票仓沉镇的泛博农人群体的遍及不满，极易导致自平易近党正在2025年选举中败北和日本的更迭，自平易近党的执政地位或将朝不保夕。

　　从二和竣事以明天将来美经贸关系的成长过程来看，每当对两国经贸情况不满时，美都城会操纵两边地位的不合错误等性，日本正在汇率、关税等问题上做出，其素质是以损害日本经济的体例为美国经济“改命”，此日然晦气于日本本身经济成长。并且，相关影响不只限于经济范畴。特别是1985年的“广场和谈”日元大幅升值，日本急剧扩大之后分裂，导致日本经济陷入持久低迷、停畅形态，至今尚未恢复元气，日本更迭随之愈加屡次。

　　综上所述，以客岁岁首年月竣事负利率为标记，日本正正在勤奋抚平“得到的三十年”带来的。但它面对少子老龄化、财务赤字扩大等内部掣肘，面对从义、地缘波动等外部风险。只要无效化解这些表里晦气要素，指导经济步入物价上涨、内需扩大的良性轮回，出格是确保通缩率持久维持正在2%的水准，日本经济才有可能脱节延续至今的“得到的十年”“得到的二十年”“得到的三十年”魔咒，新的经济增加周期。

　　综上可见，日本告急“救市”取抛售美债之间存正在内正在联系关系。日本这些动做也为审视美日关系的演变供给了新的视角。进而言之，要理解美日关系的演进，既要关心美日平安层面的合做，也要从经济视角审视两国之间的复杂博弈，这要求察看者不只具备国际经济学的视野，还要脱节大国博弈的宏不雅叙事带来的思维惯性。

　　以上阐发表白，日本经济确实呈现改善迹象，但将来还面对诸多负面要素限制。正在日本国内，少子老龄化加剧、劳动力生齿削减、消费市场饱和等是日本经济成长后劲的主要要素。并且，日本还面对着巨额财务赤字的搅扰，导致此后经济成长存正在很多不确定性。短时间内，经济成长不服衡也是障碍日本经济增加的一大问题，好比一些大企业运营利润添加、不少小企业却寸步难行，处所城市取大都会圈的景气宇差距拉大等。

　　陪伴营商的改善，日本企业全体呈现运营效益改善态势。但从具体行业来看，日本制制业景气宇下降，非制制业景气宇上升。好比，日本工矿业产量下降，2024年出产指数降低2。6%，且曾经是持续三年下滑，表白日本经济增加动力不脚。但金融行业相对活跃，日本央行2024岁首年月竣事负利率，日本股市昔时呈现上扬态势。至今，日本银行竣事负利率政策已满一周年，日本央行行长植田和男认为日本曾经进入通缩区间，不再处于通缩形态。而正在“得到的三十年”期间，通货收缩恰是日本经济增加的持久搅扰要素，完全脱节通缩被认为对日本经济的将来成长起着至关主要的感化。

　　正在此根本上，日本但愿刺激社会消费志愿回升和企业投资规模扩大。日本总务省统计局数据显示，2024年日本家庭消费收入较上一年表面增加2。1%，但扣除价钱波动的影响本色跌幅为1。1%，持续两年下跌。换而言之，日本消费者决心仍然疲软，消费苏醒遭到。但日企设备投资增加1。2%，且研发、脱碳相关投资以及数字化、劳动力节约等方面投资有所添加。

　　正在国际上，美国的单边从义和从义给世界经济带来严沉影响，对全球财产链和价值链形成严沉。美国推出所谓“对等关税”政策，对日本的关税税率为24%，日本辅弼石破茂称之为一场“国度危机”，暗示日本将尽最大勤奋减轻相关负面影响。美国界范畴内挥舞关税大棒以致全球经济前景黯淡，也将间接导致外需成为日本经济苏醒的拖累要素。取此同时，跟着地缘关系更趋复杂化，若何确保获得不变的资本、能源供应以维持经济一般运转，是日本经济平安的焦点议题。别的，俄乌冲突的演进以及东北亚平安形势变化等，也都随时可能波及日本经济。

　　1985年正在美国压力下签订“广场和谈”后，日本经济泡沫越吹越大。到了20世纪90年代，这种终告分裂，日本经济陷入持久低迷，随后三十多年来正在低位盘桓，被称为“得到的三十年”。日本经济呈现好转迹象，起头会商日天性否曾经或正正在走出“得到的三十年”。

　　正在蒙受美国关税冲击的布景下，面向日企以及国内消费者的所谓“救市”办法，明显是日本不变国内经济形势的告急办法。美国是日本最大出口市场，美方关税将会大幅减弱美国对日本产物的进口需求，进而激发日本的经济阑珊风险。正在出口预期受挫的环境下，日本将对企业和消费者的支撑，以至间接给国平易近发放现金做为间接应敌手段。笔者正在日留学期间正值时任辅弼岸田文雄执政，其时岸田向日本国平易近分两次共计发放现金10万日元，以期应对日元贬值带来的物价高涨。而正在美国现任的关税大棒之下，石破茂正在此次发放5万日元之后继续向日本国平易近发放现金也不无可能。

　　明显，日本的告急“救市”取抛售美债正在内正在逻辑上有着相通之处，即正在美国关税政策下寻求经济避险，尽量减轻蒙受冲击的程度。