综上所述，本年上半年不锈钢供给增速大于需求增速，进出口数据呈现边际走弱的迹象，需要持续关心全球商业构和成果对需求的影响。正在供强需弱的环境下，目前成本对价钱的支持力度不脚，市场价钱取成本倒挂为多头供给了必然的看涨预期，短期不锈钢企业减产估计会鞭策价钱反弹，但持久减产趋向还未到来，价钱仍处于“磨底”阶段。瞻望后市，跟着全球掉队产能逐步出清，不锈钢从产国的话语权将显著提拔，届时可能会有较好的做多机遇。（做者单元：华联期货）。

　　进出口方面，2025年1—5月，中国不锈钢进口总量为71。8万吨，同比削减25。86万吨，降幅为26。5%；不锈钢出口总量为211。01万吨，同比添加20。06万吨，增幅为10。5%，近期出口增速下降；不锈钢净出口总量为139。2万吨，同比添加45。9万吨，增幅为49。2%。我国对越南、印度以及其他东南亚国度出口占比跨越50%，这部门出口量估计会遭到美国关税政策的影响。

　　据Mysteel统计，2025年5月全国不锈钢表不雅消费量为290。93万吨，同比添加4。4%；1—5月表不雅消费量为1393。84万吨，同比添加5。68%。当前，消费品以旧换新政策、“抢出口”效应等对需求的拉动感化曾经充实；7月是保守的不锈钢需求淡季，届市价格将承压。别的，商业场面地步对出口的影响也需沉点关心。供给增速大于需求增速导致不锈钢社会库存持续累积。按照Mysteel数据，近期全国支流市场不锈钢89仓库口径社会总库存为115。44万吨，环比降低0。3%。此中，环比削减2%；热轧不锈钢库存总量为53。22万吨，环比添加1。82%，库存有待消化。6—7月部门企业减产使市场供需边际改善，但估计三季度投产的部门不锈钢项目会持续期货价钱。

　　成本方面，6月底304热轧外购高镍铁工艺冶炼利润率为-2。44%，废不锈钢利润率为-0。68%，自产高镍铁工艺冶炼利润率为-7。88%，低镍和纯镍工艺冶炼利润率为-21。57%，不锈钢市场价钱取成本倒挂。7月不锈钢企业的现实减产力度仍需察看，短期减产或会促使现货价钱反弹，但中持久减产的趋向暂未构成。

　　供应方面，据Mysteel统计，2025年5月国内43家钢铁企业不锈钢粗钢产量为346。29万吨，环比削减1。14%，同比添加4。9%；1—5月累计产量为1648。43万吨，同比添加10。15%；6月排产量为336。23万吨，环比下降2。91%；7月排产量为316。55万吨，环比下降9。58万吨。此中，200系不锈钢产量为102。19万吨，环比下降1。62%；300系为154。27万吨，环比下降4。94%；400系为60。09万吨，环比添加0。19%。目前，不锈钢粗钢产量处于汗青同期高位，持久现货价钱，后期有减产预期，可能导致期货价钱呈现反弹。

　　不锈钢期货价钱正在本年二季度的大部门时间里表示偏弱，接近2020年的低点。6月底，减产动静鞭策不锈钢现货价钱反弹，目前市场供需环境若何？